期貨工具幫助銅加工企業應對風險

                                      2020年02月21日 9:59 3502次瀏覽 來源:   分類: 期貨   作者:

                                      導讀: 受新冠肺炎疫情影響,國內銅相關企業開復工出現延遲,當前面臨的生產經營壓力加大,尤其是對中下游銅需求環節開工影響顯著。

                                      受新冠肺炎疫情影響,國內銅相關企業開復工出現延遲,當前面臨的生產經營壓力加大,尤其是對中下游銅需求環節開工影響顯著。

                                      據了解,因物流受限以及員工返工不足,不少銅桿加工企業目前只是部分生產線開工,要到2月下旬生產才會步入正軌。機構預計,2月實際生產時間非常短,預計2月精銅制桿企業開工率為40.39%,同比下滑6%,環比下滑14.66%。

                                      一德期貨有色分析師李金濤表示,銅桿加工行業具有技術壁壘低、投入成本少、生產周期短、產值回報大等特點,產能過剩現象較為嚴重。近年來,隨著下游電網投資規模下滑,市場競爭日益激烈,大中型企業利用資金和產能規模優勢,逐漸擠占低端銅桿的市場空間,中小企業產能利用率呈下降趨勢,行業集中度不斷提升。

                                      國內某銅桿加工企業負責人向記者表示,目前公司原料采購主要采用期貨加升貼水的形式定價,產成品銷售采用以期貨為基價加銅桿升水(主要為加工費),企業的利潤點主要為銅桿加工利潤(加工費-生產成本)。但是,企業購銷無法做到點價時間一致,面臨交貨與原料采購的銅基價不一致的風險。

                                      臨近春節長假時,企業面臨停產,下游認為此時是買貨的好時機,紛紛大量采購銅桿。在春節前的最后幾個交易日,下游向企業大量訂貨。面對疫情的不確定性和春節長假市場風險,一德期貨作為該企業的服務方,建議企業在期貨市場進行買入套保操作以鎖定經營利潤,同時下游訂貨預付款可以當期貨保證金,并不占用企業自有資金,待節后從市場正常采購現貨時將套保頭寸平倉。

                                      李金濤稱,通過套保操作,能夠幫助企業規避銅價的波動風險,穩定賺取加工利潤。如果春節后開盤銅價上漲,企業的銅桿合同將出現虧損,但期貨的多頭盈利能彌補現貨方面的虧損;如果春節后銅價下跌,套保多頭虧損,但現貨市場同樣能以更低的價格買到原料,銅桿合同可以賺取相應的風險收益。

                                      他告訴記者,公司還從多個環節幫助企業規避市場風險。首先,針對企業的經營環節,公司協助該企業建立了風險優化措施,縮短生產經營環節的周轉期,提高資產的使用效率。同時,細分用戶需求,保證產品質量。其次,在采購環節,鼓勵該企業積極嘗試含權貿易。近年來,國內部分大型銅冶煉廠和風險管理機構采用含權貿易方式報價。最后,在銷售環節,主要幫助企業防范銅價下跌時購貨方的毀約風險。

                                      他表示,由于在銅價暴跌時,下游不履約的風險增加,為了做到客戶關系維系和風險控制的平衡,企業可以采用授信分級的方式區分對待。“尤其在此次疫情期間,滬銅期貨春節后開盤一度跌停,此時企業面臨下游違約風險,好在企業銷售制度要求下游預付10%—30%的保證金,能覆蓋滬銅期貨7%跌停板的貨值損失。從第二個交易日開始,市場恐慌情緒逐漸修復,銅價開始穩步回升,下游沒有出現一例合同違約,企業的訂單利潤得到了保障。”

                                      與此同時,運用期貨工具還可以幫助企業做好庫存管理,賺取穩定利潤。他表示,期貨工具可以作為采購和銷售環節的補充,以銜接現貨銷售與采購定價的不對等。同時,通過在期貨市場進行相應的調節操作,凈庫存始終保持動態平衡,用期貨和現貨合并收益積累企業利潤。

                                      “面對突如其來的疫情,企業積極運用風險管理工具,抗風險能力顯著增強。目前企業整裝待發,等待疫情過去后抓緊投入到復工生產中,將訂單產品按質按量發送到客戶手中。這場疫情終將過去,相信也會給更多企業留下很多思考:企業要想長期發展應該追求怎樣的盈利方式,在危機到來時能不能轉危為機,這對企業而言是最有價值的經驗。”上述銅桿加工企業負責人表示。

                                      責任編輯:李錚

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