下游復工提速但供應充裕 短期銅價上下兩難

                                      2020年02月26日 10:25 1856次瀏覽 來源:   分類: 期貨   作者:

                                      導讀: 上周銅價沖高回落,滬銅主力2004最高反彈至46570元/噸,得益于國內疫情防控得當,疊加多方位政策支持,市場信心有所回升。

                                      上周銅價沖高回落,滬銅主力2004最高反彈至46570元/噸,得益于國內疫情防控得當,疊加多方位政策支持,市場信心有所回升。后市來看,疫情在國外有蔓延之勢,恐慌情緒加劇,且美元表現較強,銅價反彈面臨較大阻礙。同時短期現貨供應充裕,庫存不斷攀升,令銅價承壓。國內復工速度加快,且有政策的刺激,下方支撐較為明顯。因此,短期銅價或以振蕩為主,主力合約參考區間45200—47000元/噸。

                                      短期供應較充裕

                                      據WBMS公布的數據,2019年全球銅市供應短缺9.4萬噸,2018年短缺27.5萬噸,短缺幅度有所收窄。截至上周五,SMM銅精礦加工費TC報在70.95美元/噸,環比上升4.95美元/噸,春節后連續三周上升,煉廠采購積極性不高,銅精礦市場短期呈現供過于求的局面。精銅方面,受疫情影響,國內物流受阻,煉廠在原輔料、硫酸及成品精銅運輸上均遇到較大阻力,部分煉廠出現減產,預計2月精銅產出將下降至70萬噸以下。2月下旬來,物流運輸逐步放開,煉廠的硫酸脹庫壓力也在緩解。

                                      春節過后,國內庫存快速攀升。截至2月24日,上期所銅庫存達到166984噸,是春節前的兩倍多。受疫情影響,下游需求不暢,冶煉廠成品庫存能力有限,將其轉化成交易所的倉單。近期現貨貼水于期貨,暗示現貨供應端偏寬松的態勢。

                                      復產速度將加快

                                      從終端需求來看,2019年國家電網實際完成電網投資4473億元,同比降低11%,2020年這一數據將繼續下降,預計電網投資4080億元,同比下降8.8%。因此,今年整體電纜消費不太樂觀。家電生產受疫情影響較大,不過疫情逐漸得到控制,3月中上旬開工將明顯提升,3月是空調生產旺季,料將對銅材需求產生一定的提振。受春節因素影響,1月汽車產銷大降,分別完成178.3萬輛和194.1萬輛,產量同比下降24.6%,銷量同比下降18.0%,新能源汽車產銷同比降速超50%。2月受疫情拖累,汽車產銷仍面臨較大壓力。

                                      據SMM調研,目前大部分地區如山東、江蘇、上海等地規模以上工業企業復工率已超過50%,復工壓力較大的主要是中小企業。習近平總書記指出要落實分區分級精準復工復產,打通人流、物流堵點,放開貨運物流限制,推動產業鏈各環節協同復工復產,多地也陸續出臺政策支持,企業復產的速度有望加快。

                                      政策刺激下悲觀心態有改觀

                                      近期國外確診新冠肺炎人數持續上升,日本和韓國疫情較為嚴重,韓國將新冠肺炎疫情預警級別上調至最高級別。恐慌情緒不斷蔓延,避險資產價格持續攀升。美國2月Markit制造業PMI初值為50.8,低于預期的51.5,前值是51.9,而歐元區2月制造業PMI意外回升至49.1。不過當前美元指數仍處于上漲趨勢中,截至2月18日當周,美元投機性凈多頭頭寸升至7周以來新高,美元走強對銅價的壓制仍不可忽視。

                                      中國1月貨幣供應量M2同比增長8.4%,1月新增人民幣貸款33400億元,1月新增社融規模5.07萬億元。2月20日貸款市場報價1年期LPR降10個基點,至4.05%,5年期降5個基點,至4.75%,市場流動性較為充足。央行副行長表示,下一步人民銀行將繼續保持流動性合理充裕,推進LPR改革繼續釋放金融機構降低貸款利率的潛力。在財政政策和貨幣政策支持下,二季度國內經濟將逐步企穩。截至2月18日當周,COMEX1號銅投機性凈空頭寸縮減3646手,投機性多頭持倉小幅增加2841手。隨著銅價的低位反彈,市場悲觀心態有所改觀。

                                      責任編輯:李錚

                                      如需了解更多信息,請登錄中國有色網:www.rh2010.com了解更多信息。

                                      中國有色網聲明:本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
                                      凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章,均為中國有色網原創或者是合作機構授權同意發布的文章。
                                      如需轉載,轉載方必須與中國有色網( 郵件:mqk@cnmn.com.cn 或 電話:010-63971479)聯系,簽署授權協議,取得轉載授權;
                                      凡本網注明“來源:“XXX(非中國有色網或非中國有色金屬報)”的文章,均轉載自其它媒體,轉載目的在于傳遞更多信息,并不構成投資建議,僅供讀者參考。
                                      若據本文章操作,所有后果讀者自負,中國有色網概不負任何責任。

                                      5分3D平台5分3D主页5分3D网站5分3D官网5分3D娱乐5分3D开户5分3D注册5分3D是真的吗5分3D登入5分3D快三5分3D时时彩5分3D手机app下载5分3D开奖 望谟县 | 福鼎市 | 运城市 | 常熟市 | 东台市 | 东源县 | 莆田市 | 朔州市 | 东乡族自治县 | 墨脱县 | 松溪县 | 阿克苏市 | 安福县 | 富平县 | 章丘市 | 南部县 | 阿坝 | 宁武县 | 湘乡市 | 榕江县 | 葵青区 | 寿阳县 | 永清县 | 章丘市 | 淮阳县 | 石首市 | 苍梧县 | 清丰县 | 合肥市 | 锦州市 | 南陵县 | 综艺 | 金阳县 | 洛阳市 | 塔河县 | 鄯善县 | 黔江区 | 扎兰屯市 | 垫江县 | 义乌市 | 巫山县 | 女性 | 阿拉善盟 | 驻马店市 | 玉溪市 | 博湖县 | 永和县 | 大余县 | 荆州市 | 扶绥县 | 阳山县 | 灌阳县 | 成武县 | 溧水县 | 侯马市 | 博客 | 象州县 | 阳西县 | 金湖县 | 岫岩 | 美姑县 | 苏州市 | 凤翔县 | 于都县 | 谢通门县 | 双鸭山市 | 玛多县 | 武宁县 | 师宗县 | 岢岚县 | 安远县 | 凤凰县 | 澄迈县 | 城市 | 体育 | 通渭县 | 久治县 | 都兰县 | 永寿县 | 惠水县 | 揭阳市 | 平阳县 | 清苑县 | 洛隆县 | 南部县 | 临海市 | 车致 | 郧西县 | 孟连 | 上栗县 | SHOW | 东阳市 | 拉萨市 | 崇明县 | 隆昌县 | 吐鲁番市 | 闽清县 | 翁源县 | 岳普湖县 | 交城县 | 朝阳县 | 霍邱县 | 青阳县 | 瑞昌市 | 合肥市 | 柳林县 | 民乐县 | 四川省 | 巫溪县 | 微山县 | 高碑店市 | 波密县 | 通山县 | 藁城市 | 威远县 | 庄河市 | 大英县 | 平陆县 | 岳阳县 | 静宁县 | 张家港市 | 奇台县 | 安泽县 | 临安市 | 分宜县 | 临邑县 | 沾化县 | 驻马店市 | 水城县 | 绵竹市 | 肇庆市 | 丹江口市 | 尉氏县 | 义乌市 | 阿鲁科尔沁旗 | 滨海县 | 吴桥县 | 易门县 | 乐平市 | 夏河县 | 定南县 | 红桥区 | 醴陵市 | 景东 | 邓州市 | 福海县 | 温州市 | 巴南区 | 柯坪县 | 中超 | 桦甸市 | 铅山县 | 内乡县 | 濮阳县 | 湖北省 | 新乡市 | 杨浦区 | 乾安县 | 鞍山市 | 陵水 | 攀枝花市 | 丹棱县 | 福鼎市 | 化隆 | 江源县 | 东城区 | 凤凰县 | 大城县 | 嘉鱼县 | 奎屯市 | 宁海县 | 兴文县 | 托克托县 | 蒙山县 | 苗栗市 | 乌兰察布市 | 株洲县 | 南澳县 | 浦县 | 龙山县 | 腾冲县 | 正安县 | 白玉县 | 上思县 | 罗田县 | 宁国市 | 依兰县 | 外汇 | 潼关县 | 龙门县 | 松阳县 | 唐山市 | 九龙坡区 | 瑞安市 | 女性 | 嘉祥县 | 尖扎县 | 木兰县 | 安岳县 | 介休市 | 内乡县 | 咸阳市 | 南开区 | 乌拉特中旗 | 祁门县 | 扶余县 | 新昌县 |